金融(róng)界5月16日(rì)消息 国新(xīn)办(bàn)今(jīn)日上午(wǔ)举行4月(yuè)份国民经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)新(xīn)闻发(fā)布会。现场有记者提问，4月份(fèn)CPI与(yǔ)PPI同比表(biǎo)现(xiàn)均弱于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问原(yuán)因(yīn)有(yǒu)哪(nǎ)些？国家统计局如何看(kàn)待(dài)未(wèi)来(lái)的走势？

　　国(guó)家统计(jì)局新(xīn)闻发言(yán)人、国(guó)民(mín)经济综(zōng)合统计司(sī)司长(zhǎng)付凌晖(huī)回应(yīng)称，当前价格低(dī)位(wèi)运(yùn)行主(zhǔ)要是(shì)阶段性的，当前(qián)中国经济(jì)不(bù)存在(zài)通缩，总的(de)来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年(nián)以来，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)总体上是(shì)回(huí)落的(de)，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上(shàng)个(gè)月(yuè)回落了0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶段性因(yīn)素影响。

　　一是食品价格的(de)回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加(jiā)，市场价格有所回落。同时，生(shēng)猪市场供应总(zǒng)体是充足的。进(jìn)入(rù)4月份以(yǐ)后，猪肉消费(fèi)进(jìn)入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带动了食品价格的回落。4月(yuè)份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月(yuè)回落2个(gè)百分点。

　　二是能(néng)源价格降幅(fú)扩(kuò)大。今年以来，受到世(shì)界经济复(fù)苏乏力、全球(qiú)能源价格总体上趋于回落(luò)，对(duì)国内居民消(xiāo)费汽柴(chái)油价格输出型(xíng)影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源价格同比下(xià)降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩大。

　　三(sān)是国(guó)内部(bù)分耐(nài)用消(xiāo)费品降价促销(xiāo)。今年(nián)以来(lái)，受到汽车优(yōu)惠(huì)补贴(tiē)政策去年底(dǐ)到期(qī)影(yǐng)响，国(guó)六B的排(pái)放(fàng)标准在今年7月份切换，车(chē)企(qǐ)降(jiàng)价促销力(lì)度加大，带(dài)动了价格的下行。我们看到(dào)，4月份燃油(yóu)小汽车价格环比(bǐ)还在(zài)下降。

　　四是上年同期对比基数(shù)走高(gāo)。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读肉(ròu)价(jià)格进入到上涨周(zhōu)期等因素的影响(xiǎng)，食品价格(gé)涨幅扩(kuò)大。同时，由于国(guó)际地缘政(zhèng)治(zhì)冲突、全(quán)球疫情影响，去年国(guó)际(jì)油价高(gāo)涨，带动了(le)CPI中能(néng)源价格(gé)上升。在这些因素共同影响下，去(qù)年(nián)4月(yuè)份CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.1％，涨幅(fú)比(bǐ)3月份扩(kuò)大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在(zài)价格中(zhōng)食品和能源由于受到(dào)短期(qī)因素影响，往往波动会比较大，看价格总(zǒng)体(tǐ)的状况，更(gèng)重要(yào)的还要看核(hé)心(xīn)CPI。从核心CPI的(de)状况来看(kàn)，4月份同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上(shàng)月相同(tóng)，总体保持(chí)基本(běn)稳定(dìng)。从核心CPI目前的情况来(lái)看，目前(qián)0.7％的(de)涨(zhǎng)幅和疫情前相比(bǐ)还是(shì)偏低的，很重要的原(yuán)因是服务需求仍(réng)在恢复中，相(xiāng)关价格涨幅跟过去(qù)相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常态化运行，服务需求稳步(bù)扩大，旅游、交通、住宿、餐饮(yǐn)等价格涨幅回升，带动服(fú)务价格涨幅有(yǒu)所扩大。4月(yuè)份(fèn)，服务(wù)价格同比上涨1％，涨(zhǎng)幅比上(shàng)月扩(kuò)大0.2个百分点，连续两(liǎng)个月回升。未来随着服务(wù)消(xiāo)费需求带(dài)动增强，价格回升(shēng)也会推(tuī)动核心CPI涨幅回归到合理(lǐ)的水(shuǐ)平。

　　付(fù)凌晖指出，从PPI情况(kuàng)来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)受到(dào)国(guó)内外多重因素影响，PPI同(tóng)比降(jiàng)幅连续扩(kuò)大，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响因素有以下几个：

　　一是国际输入性(xìng)因素(sù)影(yǐng)响。我国部分大(dà)宗商(shāng)品价格(gé)与国(guó)际市场联(lián)系比(bǐ)较紧密，今年以(yǐ)来受到世界(jiè)经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际(jì)大宗商品价格走低(dī)、国内(nèi)石油、有色价格出现(xiàn)下降，4月份(fèn)石油和(hé)天(tiān)然(rán)气开采业价(jià)格下降(jiàng)16.3％，化学原(yuán)料和(hé)化学制品(pǐn)业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加(jiā)工业价(jià)格下(xià)降8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足(zú)。经(jīng)济恢复常(cháng)态(tài)化运行以后(hòu)，部分(fēn)行业产能供给充裕(yù)，但市场需(xū)求(qiú)相对不(bù)足，价(jià)格有所(suǒ)下降。比如煤炭(tàn)产(chǎn)能(néng)继续释放，进口持续增加，而电煤需求(qiú)季(jì)节性减(jiǎn)少，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭(tàn)开采(cǎi)和洗选业(yè)价格(gé)下降(jiàng)9.3％。我国(guó)钢材产能比较充足，而市场需求还在恢复中，价格(gé)出现下降，4月份黑(hēi)色(sè)金属(shǔ)冶炼和压延加工(gōng)业价格下降13.6％。

　　三(sān)是(shì)上(shàng)年价格变动(dòng)翘尾下拉影响加大。4月(yuè)份(fèn)上年价(jià)格翘尾影响是(shì)负2.6个百分(fēn)点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶段(duàn)情况来看(kàn)，国(guó)际输入性影响(xiǎng)还会持续(xù)，国内市场需求(qiú)仍在恢复中，部(bù)分工业(yè)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读品(pǐn)价格(gé)短期下行情况还会延(yán)续。但是(shì)随(suí)着国内经济恢复，市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步回升。

　　央(yāng)行报告：当前我国(guó)经(jīng)济(jì)没有出现通缩

　　值得(dé)注意的是，昨天央行发布的(de)一季度货币政策报(bào)告也提及通缩。报告(gào)提到(dào)，我国通胀水平处于温和区间(jiān)。过去一年、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左右。

　　今年以来物价涨幅(fú)阶段性回落，主要与供需恢复时间(jiān)差(chà)和基数效(xiào)应有关(guān)。我国(guó)经济运(yùn)行开(kāi)局良好，同(tóng)时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几(jǐ)个月运行(xíng)在负(fù)值区间。

　　总的看，若(ruò)经(jīng)济保持正常增(zēng)长态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本轮物价回落客观上有以下因素(sù)：

　　一是(shì)供给能力较强(qiáng)。在(zài)稳经(jīng)济一揽子政策(cè)有力支持下(xià)，国内生产(chǎn)持续加快(kuài)恢(huī)复(fù)，PMI生产分项保持在较高景(jǐng)气区间；农副产品生产稳(wěn)定、物流(liú)渠道畅通，也保证(zhèng)了居民(mín)“菜篮(lán)子”“米袋子”供(gōng)应充(chōng)足。

　　二(èr)是需求复苏(sū)偏慢。实(shí)体经济(jì)生产、分配、流通(tōng)、消费等环节本身有个过(guò)程，加之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未消退，居民超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费的转(zhuǎn)化受(shòu)收(shōu)入(rù)分配(pèi)分(fēn)化、收入预期不稳(wěn)等制(zhì)约，特别(bié)是汽车、家装(zhuāng)等(děng)大(dà)宗消费需(xū)求偏弱。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费。

　　三(sān)是基数效应明显。去年国际油价一度逼(bī)近140美元大(dà)关，今年以来已回(huí)落至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工具燃料和居住水电(diàn)燃(rán)料的同比增(zēng)速(sù)走低；疫情扰(rǎo)动使得去年3月鲜菜价格反季(jì)节(jié)上涨，对今年也存在高基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)。GDP等(děng)宏观(guān)经(jīng)济数据同(tóng)样(yàng)存(cún)在明显基数(shù)效(xiào)应，去年二季度受疫情(qíng)冲击GDP同(tóng)比降至0.4％，低基数作用下今年二季度GDP增速可能(néng)明(míng)显回升。

　　未(wèi)来几个月(yuè)受高基数等影响，CPI将低位窄(zhǎi)幅波(bō)动(dòng)。今年(nián)5-7月CPI还(hái)将阶段性(xìng)保持低位，主要(yào)受(shòu)去年同期(qī)CPI涨幅基本(běn)在(zài)2.5％左右的高(gāo)基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是政策效应(yīng)将(jiāng)进(jìn)一步显现(xiàn)，市(shì)场机制发挥充分(fēn)作用，经济内生动(dòng)力也在增强，供需缺(quē)口有望趋(qū)于(yú)弥合，预计下(xià)半年(nián)CPI中(zhōng)枢可能温和抬(tái)升，年末(mò)可能回升至近年均值水平附近。

　　报告(gào)表示，当前我(wǒ)国经济(jì)没有出现(xiàn)通(tōng)缩(suō)。通缩主要指价(jià)格(gé)持续(xù)负(fù)增长，货(huò)币供应量也具有下降趋势，且通常(cháng)伴随经济衰(shuāi)退。我国物(wù)价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和(hé)社融增长相对(duì)较快(kuài)，经(jīng)济运行持续好转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我国(guó)经(jīng)济总供(gōng)求基(jī)本平衡，货币条件合理(lǐ)适度(dù)，居民预期(qī)稳定，不(bù)存(cún)在(zài)长(zhǎng)期通缩或通胀的基础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨(tǎo)论，可以休矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论(lùn)？通(tōng)缩是个伪命题(tí)，担忧大(dà)可不必

　　物(wù)价(jià)是(shì)经(jīng)济短周期波动的滞后指标(biāo)，不能仅以物价回落来(lái)评判经济(jì)进入“通缩”。过往经验显示(shì)，经济的周期性(xìng)波动主要由需求驱动，物价(jià)跟随需求变(biàn)化而变(biàn)化，使得(dé)物价变化滞后(hòu)经济1-2季(jì)度左右；经(jīng)济复(fù)苏(sū)初(chū)期，需求才刚刚开始修复，对价格的提振尚不明显，使得物价指(zhǐ)标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在(zài)1％以下。

　　领先指标持续修复，显示经济处于复(fù)苏初(chū)期。以企业中长期资金来源刻画的有效社融(róng)增速(sù)，去年(nián)9月以来(lái)持续回升，由去年8月(yuè)的8.7％回升(shēng)2.8个百分点(diǎn)至今(jīn)年4月的11.5％；按(àn)照有效(xiào)社融(róng)变化(huà)领先经济2个季度左右的经验规(guī)律，本(běn)轮信用扩张会带动经济在2023年初见底(dǐ)回升，1季度经(jīng)济指标已有所体现。

　　年(nián)初以来物价的回落，受(shòu)基数(shù)、供给和外需等影响较大；伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年(nián)中(zhōng)前后开始抬升。除去年(nián)基数较高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品价格回(huí)落，及油、气(qì)价格回落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线(xiàn)下活动相关服务、衣着(zhe)等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求支撑增(zēng)强，CPI即将底部回升、PPI在年(nián)中前后开始抬升。

　　二问：资金空转加剧，政策托(tuō)底(dǐ)无用(yòng)？周期启动(dòng)，渐(jiàn)入佳境

　　经济复(fù)苏初期，资金存在一定(dìng)空转较为(wèi)常见(jiàn)。经(jīng)验(yàn)显示，资金空转(zhuǎn)多发(fā)生(shēng)在经(jīng)济回落、货币明显宽(kuān)松(sōng)阶段，部分资金滞(zhì)留在(zài)金融体系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)”扩大，去年底以来也有类似特征；有所不同的(de)是，当前资金多滞留(liú)在(zài)银行体系、而不是非银金融机构，与居民理财回表、购房偏弱(ruò)带来(lái)的居民与企业之间信用派生偏少等(děng)紧密相关。

　　稳(wěn)增长思(sī)路(lù)不同，使得信用(yòng)派(pài)生驱动(dòng)和(hé)表征不同过往，企业有效信用派生自去年9月以来持(chí)续(xù)改善，而房地产相关融资(zī)拖累总(zǒng)体信用派生。传统周期下，信(xìn)用(yòng)扩(kuò)张以(yǐ)房地产驱动为主，使得居民(mín)贷款增长明显快于企业；相较(jiào)之下，本轮信用修复(fù)主要靠企业融资(zī)扩张，有效社融从去年9月开始持续回升(shēng)，而居民信贷一度(dù)拖累(lèi)社融回落(luò)。

　　本轮(lún)信用派(pài)生(shēng)带(dài)来的经济(jì)效(xiào)应不同(tóng)过往(wǎng)，有效信(xìn)用派生对企业行为的支持已开始显(xiǎn)现。去年3季(jì)度以来(lái)，资(zī)金加速(sù)流(liú)向制造业，而房地(dì)产(chǎn)相关(guān)融资显著弱于以往，使得制造业(yè)投(tóu)资(zī)表现显(xiǎn)著强(qiáng)于(yú)房地产；伴随(suí)融资(zī)的持续改(gǎi)善(shàn)，企业资(zī)本开支在1季度有所扩大。但房地产(chǎn)“缺位”，压低了信用派(pài)生(shēng)和经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症(zhèng)”或被过度(dù)渲(xuàn)染

　　高(gāo)频指标报(bào)复性反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后(hòu)“疤痕效应”的存在(zài)，使得大家容易(yì)产生悲观(guān)情绪。疫(yì)情政(zhèng)策调整，放大了“春节效应”带来的经济波动，部分高频指标(biāo)报复(fù)性反弹后(hòu)出现走弱的迹象。其中，偏消费端的(de)活(huó)动(dòng)多在(zài)2月底之后走弱(ruò)，偏生产端略晚(wǎn)一(yī)点，导致宏观数据屡超(chāo)预期的同时，市场(chǎng)信心反其道而行之。

　　内生动能的(de)修复已然(rán)开始，消费动(dòng)能或(huò)被低估，前半程靠(kào)居(jū)民(mín)出行和企业(yè)消费，后半程靠居民消(xiāo)费能力的恢(huī)复(fù)。出(chū)行意愿的(de)持续(xù)改善、企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活动正常化等(děng)，皆(jiē)指向场景(jǐng)恢复带(dài)来的消费修复(fù)持续(xù)性和弹性不宜低(dī)估；批发零(líng)售、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等服务业，及(jí)稳增(zēng)长相关行(xíng)业(yè)招工需(xū)求在逐步修(xiū)复，有助于(yú)推动收入与消费的正循环。

　　地产链(liàn)条的(de)“积极(jí)”信(xìn)号也在累积。地产大周期(qī)向下已是共识，地产链(liàn)条修复会弱于传统周期；但小(xiǎo)周期超调后的(de)修复出现一些“积极”信号(hào)。1）高(gāo)能级城市地产(chǎn)供给增多、质(zhì)量改善，利于需(xū)求释放、形成供(gōng)需(xū)“正(zhèng)向循(xún)环”；2）中西部地区棚(péng)改加码（可比口(kǒu)径(jìng)增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中西部地区(qū)收入(rù)修(xiū)复等，有利于(yú)稳(wěn)定(dìng)低能级城市需求。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读