北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.S风紧扯呼风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里下一句是什么 风紧扯呼出自哪里H）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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