5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go 中国为什么叫兔子国away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(中国为什么叫兔子国xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(dià中国为什么叫兔子国o)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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