5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价(jià)压(yā)力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也(yě)可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(h朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思é)风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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