5月以来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市(shì)场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　最(zuì张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月(yuè张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)25日(rì)，港股再度(dù)缩量下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来(lái)的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了(le)大(dà)部分内地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台了制(zhì)造(zào)设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期(qī)波动较大主要有基(jī)本(běn)面以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们(men)确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国内经济复(fù)苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性(xìng)的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率和(hé)港(gǎng)股的(de)大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)危机影响和(hé)主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合(hé)未来(lái)市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长期具(jù)备相对(duì)优(yōu)势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远(yuǎn)发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在(zài)当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的(de)国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者可(kě)以(yǐ)关注高稳定性且具备估值(zhí)性(xìng)价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能(néng)就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营(yíng)商(shāng)等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期(qī)更(gèng)进一步强化(huà)，可(kě)以更多关(guān)注互联(lián)网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多(duō)关(guān)注个股的性(xìng)价(jià)比与(yǔ)成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态势(shì)，当下(xià)港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的(de)消费(fèi)、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸市场特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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