近日，国内上市交易的4只公募(mù)商品期货再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了基(jī)金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金也表现不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF利润为正。值得注意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现(xiàn)收益和(hé)利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实现收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期货基金在一季报(bào)中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基(jī)金(jīn)本期利息收入、投资(zī)收益、其他收入（不含公(gōng)允价值变动收(shōu)益）扣除相关费用和(hé)信用(yòng)减值损失后的余额，本(běn)期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截(jié)至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别(bié)为(wèi)5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国(guó)投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率方面，报告(gào)期内，仅建信(xìn)能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以反(fǎn)映出投资(zī)者的偏(piān)好。从份(fèn)额变(biàn)动来(lái)看，除华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商(shāng)品期(qī)货基(jī)金均受到(dào)净申购。截(jié)至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF份额较期(qī)初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体(tǐ)走出下跌(diē)行(xíng)情，华夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因(yīn)有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在(zài)资本市(shì)场持续(xù)发酵，导致了原(yuán)油以及(jí)美豆再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国(guó)内豆(dòu)粕价格(gé)下挫(cuò)；其(qí)次(cì)，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加(jiā)之巴西大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋(qū)于(yú)增(zēng)加，同时由于下游提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断累库，部分油厂甚至(zhì)出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货(huò)跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不(bù)振，由于春节前养殖产品集中出栏(lán)，春(chūn)节后一段(duàn)时间一般(bān)是豆粕(pò)需(xū)求淡季(jì)，而(ér)今(jīn)年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性不高(gāo)，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量(liàng)处于偏低(dī)水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和(hé)运作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初期两个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位(wèi)置。黄(huáng)金较白银表现更为强(qiáng)势，金(jīn)银(yín)比价(jià)有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属(shǔ)性(xìng)及(jí)美联储加息预(yù)期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现出更高(gāo)的波动性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行(xíng)业出现(xiàn)流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大(dà)幅降低了市场(chǎng)对于(yú)美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联储货(huò)币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情，同时也(yě)需(xū)关注突发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储(chǔ)今年或还有一次(cì)加息(xī)。随着(zhe)美国(guó)加(jiā)息渐入(rù)尾(wěi)声，而通(tōng)胀(zhàng)仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵(guì)金属相对有利，贵(guì)金属配(pèi)置价值进(jìn)一步提升。考虑到再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了白(bái)银(yín)的高弹(dàn)性及金(jīn)银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了