今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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