本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(z广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区é)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(p广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区ín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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