财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元200克等于多少毫升水，200克是多少ml水，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调(diào200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于200克等于多少毫升水，200克是多少ml水2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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