4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明(mín电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗g)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增加。需(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居(jū)民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成(chéng)本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级(jí)改造加工设(shè)备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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