金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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