AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量(l纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖iàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(há纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖o)无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhà纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖n)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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