昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhà美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天i)价(jià)格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基(jī)本(běn)责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域二次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能(néng)不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日(rì)，期(qī)货盘面资(zī)金已经提(tí)前反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联(lián)期(qī)货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根据(jù)目前已经(jīng)走负的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应充裕(yù)的(de)预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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