金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)金允智致命之旅演的谁万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月金允智致命之旅演的谁居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)金允智致命之旅演的谁认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低位。

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