中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的(de)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(g中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久uó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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