今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(cāng)的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行(xíng)风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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