5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份(fèn)的(de)高位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子lái)港(gǎng)股(gǔ)市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在(zài)同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司(sī)，5月份日本(běn)正(zh硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子èng)式(shì)出台(tái)了制造设(shè)备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基(jī)本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的(de)修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱(ruò)，近期(qī)跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对(duì)强弱关(guān)系的(de)直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们(men)预期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还(hái)是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表示，受(shòu)欧美(měi)银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未(wèi)来(lái)市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领域(yù)。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对(duì)港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续(xù)承压和(hé)较弱的(de)国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能(néng)就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而(ér)随(suí)着(zhe)市场预(yù)期更进一(yī)步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们(men)认为国内经(jīng)济的(de)复(fù)苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏态势(shì)，当下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽(suī)在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子事件，预(yù)计(jì)人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益(yì)于国内经济(jì)复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等(děng)板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多(duō)重(zhòng)因素(sù)影响，市(shì)场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的(de)方(fāng)式投资于(yú)港股(gǔ)市场(chǎng)。

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