一度被称为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗rán)超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可(k拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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