美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数siki老师是哪个大学的？下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪siki老师是哪个大学的？(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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