芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化(huà)，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅>

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息(xī)技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年(nián)就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季(jì)度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超200黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅0万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司

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