钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完(wán)全失(shī)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间(jiān)高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的(de)资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核心还在(zài)其(qí)大干快上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们(men)不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地(dì)奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能中可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能(néng)成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅(fú)下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业(yè)规模化(huà)完成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池(chí)的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施(shī)地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资(zī)金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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