华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值(zhí)一(yī)度(dù)超过(guò)50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中(zhōng劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)旬，当推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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