芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业(yè)和失业(yè)人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济(jì)分类(lèi)的(de)农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的近似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qí225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ng)以来仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(s225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子uì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和(hé)就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ng>附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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