本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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