一度(dù)被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字>

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得交易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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