编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔(bá)为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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