北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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