编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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