北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对A股(g冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(f冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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