随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预期2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(y2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用áng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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