用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处年第一季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从201长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处6年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司(sī)2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭(dié)代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来(lái)看，用友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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