本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证科兴是美国的还是中国的50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日科兴是美国的还是中国的。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhè科兴是美国的还是中国的ng)策来看，去年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北(běi)交所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估标的(de)，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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