金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适(shì)做多但是(shì)驱(qū)动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检(ji希望的拼音是什么ǎn)修兑现，可选择9-1正套的希望的拼音是什么ff0000; line-height: 24px;'>希望的拼音是什么方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这(zhè)一点(diǎn)和下(xià)游(yóu)反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现(xiàn)并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平(píng)；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原(yuán)片库(kù)存的(de)可(kě)能性。但(dàn)是(shì)从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确(què)实难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思路。

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