海通(tōng)策(cè)略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制(zhì)造(zào)盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思shāng)和(hé)保险盈利大(dà)增。 数(shù)字(zì)经济归母净利(lì)单季同(tóng)比(bǐ)已经开(kāi)始回升，AI和半导体(tǐ)产业(yè)盈利(lì)有待改善，其中受益(yì)于(yú)国产替代的半导体材(cái)料(liào)和半导体设(shè)备维持(chí)较(jiào)高增速，其中设(shè)备盈利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济(jì)景(jǐng)气度高(gāo)位回落，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发(fā)展。

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