在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用jīng)济(jì)活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪(xù)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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