5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗多公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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