近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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