金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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