分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(z公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品hù)意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大的(de)货(huò)币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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