分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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