30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过(guò)如此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩近日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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