“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期(qī)间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持(chí)续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而(ér)言，美国劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就(jiù)业(yè)市(shì)场边(biān)际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美(měi)元/盎司(sī)附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年(nián)底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为(wèi)，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(b2l是多少斤 2l是多少kgù)会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安(ān)全(quán)保证，有资(zī)格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德(dé)国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会(huì)期间表示(shì)，德国(guó)不认为(wèi)北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天(tiān)然(rán)橡胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供(gōng)应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存(cún)适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但2l是多少斤 2l是多少kg是整(zhěng)体(tǐ)来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内需求不(bù)行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半(bàn)年(nián)好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的(de)绝(jué)对(duì)低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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