今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士(shìDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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