5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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