5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有(yǒu)效性(xìn挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信g)。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信(shí)，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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