30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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