财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士无可厚非是什么意思(shì)直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)无可厚非是什么意思平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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