今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数(shù)有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别业务交流会(hu狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别p>

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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