全(quán)球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其(qí)非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在(zài)今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是金价(jià)的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在(zài)全(quán)球(qiú)货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济体处于古巴对中国人友好吗，古古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好巴为什么对中国人这么好看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲(zhōu)国(guó)家和(hé)地区处于周期的不同(tóng)位置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和(hé)地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货币(bì)和信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了(le)大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引(yǐn)发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了(le)最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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