金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确(què五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将(ji五斤等于多少克，五斤等于多少克千克āng)会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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